Les défis sécuritaires et budgétaires pèsent sur la croissance
La croissance économique de l'Équateur devrait ralentir en 2024, en grande partie en raison de la détérioration des conditions de sécurité, qui affectera la consommation privée (environ 62 % du PIB) et l'investissement fixe brut (21 %). Le ralentissement prévu de la consommation est lié à l'augmentation de la violence des gangs liée à la drogue, qui exacerbe les préoccupations du public concernant les taux d'homicide. Les événements survenus à Guayaquil en janvier 2024, avec l'évasion de prison du chef du principal groupe criminel du pays, qui ont déclenché une série d'attaques terroristes et abouti à la proclamation de l'"état d'urgence" par le gouvernement, ont encore ébranlé la confiance des consommateurs et aggravé les difficultés économiques. En outre, les pressions fiscales croissantes ont conduit le gouvernement Noboa à approuver une augmentation temporaire de la TVA de 12 à 15 % pour financer la lutte contre le crime organisé, et elles nécessiteront probablement une réduction des dépenses publiques (15 % du PIB), à l'exception des mesures de sécurité, telles que les réductions des subventions aux carburants à partir du deuxième trimestre (estimées à 2,6 % du PIB en 2022). Toutes ces mesures sont susceptibles de freiner davantage la demande privée. Enfin, la production pétrolière de l'Équateur risque d'être fortement affectée par l'interdiction des forages pétroliers dans le parc national de Yasuní, approuvée par référendum en 2023, car la fermeture du champ pétrolier Ishpingo-Tambococha-Tiputini (ITT), quatrième plus grand champ pétrolier de l'Équateur, représente 15 % de la production pétrolière du pays. Cette réduction de la production de pétrole devrait avoir un impact négatif sur le marché du travail à court terme, se traduisant par une baisse de l'emploi et des pertes de salaire.
Le déficit budgétaire devrait rester élevé pour soutenir les dépenses de sécurité
Le compte courant devrait devenir déficitaire en 2024, principalement en raison d'une contraction des exportations nettes, le rythme du déclin des exportations - dû à la baisse de la production de pétrole suite à la fermeture du champ pétrolifère ITT et à la chute des prix mondiaux des produits de base - étant supérieur à celui des importations. Parallèlement, l'excédent des revenus secondaires (4,1 % du PIB en 2022) devrait diminuer à mesure que les envois de fonds des travailleurs expatriés en provenance des États-Unis, d'Espagne et d'Italie s'affaiblissent quelque peu en raison de la détérioration attendue des marchés du travail. En revanche, le déficit des services (-2,3 % du PIB) devrait se creuser, le tourisme entrant étant affecté par la vague de criminalité. Enfin, le déficit des revenus primaires (-1,6 % du PIB) devrait rester relativement stable. En ce qui concerne le financement, l'IDE restera faible en raison de l'incertitude économique, juridique et politique. En outre, les réserves de change n'assuraient que 2,5 mois de couverture des importations en mars 2024, mais devraient augmenter au cours de l'année compte tenu du nouvel accord signé avec le FMI en avril 2024.
En ce qui concerne les comptes budgétaires, le déficit du solde budgétaire devrait se creuser en 2024, car le ralentissement de l'activité entraîne des pertes de recettes et la perspective des élections générales de 2025 décourage les mesures d'austérité. En outre, l'interdiction de forer dans le champ pétrolier d'ITT aggravera ces perspectives, le gouvernement s'attendant à des pertes de recettes de 13,8 milliards USD au cours des 20 prochaines années. Enfin, le volet dépenses n'apportera pas de soulagement à court terme, les pressions étant dues à l'augmentation des dépenses salariales, à la hausse du coût du service de la dette et à l'augmentation des dépenses pour lutter contre la vague de criminalité en cours. D'un autre côté, l'accord signé en avril 2024 pour soutenir un mécanisme de financement élargi de 4 milliards USD sur quatre ans avec le FMI devrait assurer une certaine viabilité budgétaire dans les années à venir. Les prêts multilatéraux (y compris la Banque mondiale, la CAF, la Banque interaméricaine de développement, en plus du FMI) resteront la principale source de financement. La dette publique brute, dont 74% est externe (48% due aux multilatéraux et 38% aux marchés), devrait maintenir une tendance à la hausse alors que le pays lutte contre une faible croissance et que le déficit budgétaire primaire reste important.
Political and diplomatic instability on the rise
President Daniel Noboa's administration faces a troubled political environment in 2024. Noboa, of the National Democratic Action Alliance (ADN) party, was sworn in after winning a tumultuous election in October 2023. The process took place after the former president Guillermo Lasso invoked the “mutual death” – a constitutional mechanism that dissolves the National Assembly and triggers new elections for both the executive and legislative branches – as he faced impeachment proceedings. The campaign period was marked by an anti-Correism sentiment that was boosted after the murder of Fernando Villavivencio, a presidential candidate who persistently was a critic of the administration of Correa and was assassinated in Quito following a campaign rally. While Daniel Noboa is committed to conventional macroeconomic policies, he faces hurdles to implement deep structural reforms during such a short term of office (general elections are scheduled for May 2025) as the National Assembly remains highly divided. His National Democratic Party holds only 14 out of 137 seats in the National Assembly, while the opposition, Citizen Revolution Movement, still has the highest number of seats (51). Given this political landscape, he is having difficulty in creating coalitions with other parties to push his agenda through the National Assembly.
The difficult security situation, exacerbated by rising drug gang warfare since Ecuador became an export hub for cocaine produced in Peru and Colombia and trafficked through Guayaquil, prompted Noboa to declare a state of emergency. In April 2024, the referendum aimed at giving the security forces (military and police combined) more authority to apprehend and prosecute criminals produced a mixed result. Overwhelming public approval for the security- and crime-related questions (9 out of 11) confirms the strong support for President Noboa's security policies. However, high disapproval regarding the labour and international arbitrage questions may signal obstacles ahead in passing economic reforms and difficulties in articulating and communicating them. Furthermore, the administration is facing challenges in securing legislative support for fiscal measures aimed at combating organised crime. Recent approval for a temporary increase in the VAT rate from 12% to 15% to fund the fight against organised crime, does not appear to be enough to fund anti-drug efforts and reduce the deficit at the same time. That said, with lack of public support and elections looming, there is little incentive for the National Assembly to support further austerity measures.
Regarding foreign policy, in April 2024, a group of Ecuadorian police officers stormed the Mexican embassy in Quito to arrest Jorge Glas, who served as Ecuador's Vice President between 2013 and 2018. An ally of former President Rafael Correa, he was convicted of corruption and had been a refugee in the Mexican embassy since December. Several Latin American countries, as well as the United States and Canada, consequently condemned this action, signalling the country's diplomatic isolation in the region. Following the exfiltration operation, Mexican President Andrés Manuel López Obrador ordered that diplomatic ties be severed and asked the International Court of Justice to suspend Ecuador as a member of the United Nations. Last, the country is pursuing its trade liberalisation efforts by negotiating free trade agreements with other trade partners.