Gold stieg im Februar 2025 auf 2.921 USD pro Unze – ein Anstieg von 45 % im Vergleich zum Vorjahr –, getrieben durch geopolitische Unsicherheiten, wirtschaftliche Instabilität und die wachsende Nachfrage der Zentralbanken. Da Investoren verstärkt auf sichere Anlagen setzen, stellt sich die Frage: Wird der Höhenflug des Goldes anhalten? Entdecken Sie die treibenden Kräfte hinter diesem Anstieg.
- Gold hat am 15. Februar 2025 mit einem Rekordhoch von 2.921 USD/Unze1 abgeschlossen, was einem Plus von 45 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
- Das Gold bleibt eine wichtige, sichere Zufluchtsanlage, und der Preisdruck nach oben hält somit an
- Die aktuelle Tendenz der Diversifizierung sollte mittelfristig hohe Preise hervorbringen
Die geopolitische Fragmentierung, die mit der zweiten Amtsperiode D. Trumps verbundene Unsicherheit und die steigende Nachfrage nach Gold der Notenbanken führen zu historisch hohen Preisen
Simon Lacoume, Branchenanalyst bei Coface.
Die Notenbanken erhöhen die Reserven
Unter dem Einfluss der massiven Zunahme weltweiter Schockwellen (Gesundheitskrisen, geopolitische Spannungen, ...), sind sowohl Regierungen als auch private Anleger seit 2019 (Abb. 1) dazu übergegangen, ihre Goldbestände als finanzielle Sicherheit zu erhöhen. 2024 kam 21 % der Nachfrage nach Gold von den Notenbanken, eine Steigerung von 10 Punkten in Bezug auf 2019. Die andauernde geopolitische Unsicherheit dürfte die Position von Gold als Zufluchtsanlage weiter stärken.


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Wachsender Hunger von aufstrebenden Wirtschaften
Manche wichtige Volkswirtschaften wie China besitzen nur kleine Goldreserven. 2024 machte Gold nur 6 % der totalen Reserven aus, aber die Nachfrage der People’s Bank of China ist in den letzten Jahren stark angestiegen. Folglich zeigt die Entwicklung des Goldpreises eine starke Korrelation (mehr als 0.77) mit der Reservenbildung Chinas (Abb. 2). Ausser China versuchen mehrere weitere aufstrebende Wirtschaften angesichts des aktuellen volatilen geopolitischen Umfelds ihre Abhängigkeit von der US-Wirtschaft durch Bildung von Goldreserven zu verringern. Diese Tendenz liegt einem andauernden Preisdruck nach oben für Wertmetalle nahe, mindestens während des ersten Semesters 2025.
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Eine interessante Anlage
Der Rückgang der Anlegerzuversicht angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit, die hohe Bewertung des Goldes (Abb. 3) und die erwarteten Zinssenkungen verstärken die Verlagerung hin zur Portfoliodiversifizierung zugunsten von Gold. In Bezug auf die Kursrenditen hat es die wichtigsten Aktienindizes übertroffen, was seine Attraktivität in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit unterstreicht. 2024 machten private Anlagen 25 % der weltweiten Nachfrage aus.
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Schmuck auf halbmast
Zu gleicher Zeit ist die Nachfrage nach Schmuckgold leicht zurückgegangen, im Vergleich zum Niveau bevor COVID, und hat zwischen 2019 und 2024 7 % verloren (Abb.1). 2024 machte die Nachfrage nach Schmuckgold 40 % der gesamten Nachfrage aus, ein Rückgang von 4 Punkten in Bezug auf 2019. Der Verlust machte sich stark bemerkbar auf den wichtigsten Märkten wie Indien, Pakistan und China, wo hohe Goldpreise und ein schwaches Wirtschaftswachstum die Konsumnachfrage gebremst haben.
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1 Die Tagesnotierungen erreichten 2.947 USD/Unze
2 Quellen: Coface Flash Commodities Data