Vor kurzem hat die ägyptische Zentralbank (CBE) die Geschäftsbanken angewiesen, die Verwendung von Kreditkarten für Transaktionen in Fremdwährungen einzuschränken. Dies ist die jüngste Auswirkung des Devisenmangels im Land.
Erheblicher Devisenbedarf, aber begrenzte Bezugsquellen
Ägypten hat weiterhin einen hohen Außenfinanzierungsbedarf, der die Beschaffung von Devisen erfordert. Erstens, um seine Auslandsschulden (165 Mrd. USD im September) zu bedienen, deren Kosten nach Angaben der CBE im Jahr 2024 29 Mrd. USD erreichen könnten. Die Aufrechterhaltung des Niveaus der Devisenreserven der Zentralbank ist eine zweite Einschränkung (sie sind bereits von 45,4 Mrd. USD im Jahr 2019 auf 35 Mrd. USD im September 2023 gesunken, was 4,5 Monaten an Waren- und Dienstleistungsimporten entspricht), während sie gleichzeitig den Abwärtsdruck auf ihre Landeswährung durch den Verkauf eben dieser Devisen ausgleichen muss.
Die traditionellen Devisenquellen des Landes sind derzeit unter Druck, was die Situation noch komplizierter macht. Die Verlangsamung des Welthandels seit Anfang des Jahres belastet den Verkehr des Suezkanals, und die Nähe des Konflikts zwischen Israel und der Hamas wird zu einem Rückgang der Tourismuseinnahmen in der Region führen. Die Überweisungen von Auswanderern, vor allem aus den Golfstaaten und dem Vereinigten Königreich, sind im ersten Halbjahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 38 % zurückgegangen.
Verschiedene Strategien zur Verringerung des Drucks auf die Währungsreserven
Neben der Eindämmung der Importe durch Devisenrationierung gibt es noch andere Strategien, um den Druck auf die Devisenreserven zu verringern, die alle mit Risiken und Vorteilen verbunden sind.
Eine deutliche Abwertung der Währung, verbunden mit einer größeren Wechselkursflexibilität, wäre eine erste Option, da sie den Druck auf die Währung verringern würde. Die anfängliche rasche Abwertung würde jedoch mit einem Anstieg der bereits sehr hohen Inflation einhergehen.
Eine geld- und fiskalpolitische Straffung ist eine zweite Option, die die Einführung eines frei schwankenden Wechselkurses durch eine Verlangsamung des Konsums der privaten Haushalte und der Importe erleichtern würde, was nicht ohne Unzufriedenheit in der Bevölkerung bleiben würde.
Die dritte Möglichkeit besteht darin, durch eine Erhöhung der ausländischen Direktinvestitionen (ADI) den Blick nach außen zu richten, was jedoch voraussetzt, dass die Armee ihre herausragende Rolle in der Wirtschaft durch die Veräußerung von Vermögenswerten reduziert.
Eine Möglichkeit besteht darin, Tauschvereinbarungen zu treffen, um wichtige Einfuhren zu erleichtern, ohne die Devisenreserven in Anspruch zu nehmen. Dies ist z.B. für Teeimporte aus Kenia vorgesehen.
Angesichts dieser schwierigen Situation und des Risikos einer Gegenreaktion der Bevölkerung und der Armee kurz vor den Präsidentschaftswahlen im Dezember werden die Behörden wahrscheinlich versuchen, diese anspruchsvollen Reformen zu verzögern und abzuschwächen, wobei ihnen die anhaltende Unterstützung ihrer Partner vor Ort (Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate) und aus der Ferne (USA) sowie der relative Rückgang der Weltmarktpreise für Agrarerzeugnisse zugute kommt.
Unter diesen Bedingungen ist es illusorisch, noch vor den Präsidentschaftswahlen eine deutliche Verringerung der Devisenknappheit zu erwarten, die nur schrittweise und nicht ohne Rückschläge erfolgen könnte.
